Ако не сте собственик на рафинерия, то за вас петролът е $250 за барел * – AUTOZONA.bg
Connect with us

Горива

Ако не сте собственик на рафинерия, то за вас петролът е $250 за барел *

Публикувано преди

на

Ако сте собственик на петролна рафинерия, тогава суровият петрол се търгува комфортно само малко над $110 за барел – скъпо, но не прекалено. Ако не сте петролен барон, имам лоши новини: за вас петролът се търгува някъде между $150 и $275 за барел, пише Хавиер Блас в свой коментар за Bloomberg.

Петролният пазар проектира фалшиво усещане за стабилност, когато става дума за инфлация на енергията. Вместо това реалната икономика търпи много по-силен ценови шок, отколкото изглежда, тъй като цените на горивата растат много по-бързо от суровия суров, а това има значение за паричната политика.

За да разберем защо, нека да разгледаме ядрото на петролния пазар: рафиниращата индустрия.

„Уолстрийт“ следи отблизо цената на суровия петрол, особено на клас, наречен West Texas Intermediate, търгуван в Ню Йорк. Това е еталон, следван от всички, от инвеститори в облигации до централни банкери. Но само петролните рафинерии купуват суров петрол и следователно са изложени на неговата цена. Останалите от нас – реалната икономика – купуваме рафинирани петролни продукти като бензин, дизел и реактивно гориво, които можем да използваме за управление на автомобили, камиони и самолети. Тези цени-след-рафинерията са важните за нас.

Обикновено цената на суровия петрол и цената на рафинираните продукти се повишават и намаляват в тандем, почти симетрично. Разликата между тях е маржът за рафиниране. В нормални времена WTI е удобен маркер за цената за целия петролен пазар. Така че, когато, да речем, председателят на Федералния резерв на САЩ Джером Пауъл разглежда WTI, той получава ясна картина на целия енергиен пазар.

Но ние не сме в нормални времена. В момента традиционната връзка между сурови и рафинирани продукти е нарушена. WTI е закотвен около $100-$110 за барел, което предполага, че – в изражение на барели – цените на бензина, дизела и реактивното гориво не трябва да бъдат много по-високи, след като добавите средния марж на рафиниране.

В действителност те са много по-скъпи. Вземете реактивното гориво: в пристанището на Ню Йорк, ключов център, то сменя собствениците си на стойност 275 долара за барел. Дизелът не е далеч, около $175 за барел. А бензинът е около 155 долара за барел. Това са цени на едро, преди да добавите данъци и маркетингови маржове.

Какво се е променило? Маржовете за рафиниране са експлодирали. А това означава, че енергийната инфлация е много по-силна, отколкото изглежда.

Нефтените рафинерии са сложни машини, способни да преработват множество потоци суров нефт в десетки различни петролни продукта. За по-просто, индустрията измерва маржовете на рафиниране, използвайки грубо изчисление, наречено „крекинг разпределение 3-2-1“: за всеки три барела суров петрол WTI, които рафинерията обработва, тя произвежда два барела бензин и един барел дестилатно гориво като дизел и реактивно гориво.

От 1985 г. до 2021 г. крекинг разпределението е средно около 10,50 долара за барел. Дори между 2004 г. и 2008 г., по време на така наречената златна ера на рафиниране, разпределението никога не надхвърля 30 долара. Рядко прекарва повече от няколко седмици над $20. Миналата седмица обаче маржът скочи до рекордния връх от близо $55. Крекинг маржовете за дизелово гориво и други петролни продукти нараснаха много по-високо.

Има четири основни причини за експлозията в маржовете за рафиниране.

Първо, търсенето – особено на дизелово гориво – се е възстановило силно, изчерпвайки световните запаси. На някои пазари, като източното крайбрежие на САЩ, запасите от дизел са паднали до 30-годишно дъно. Въпреки покачващите се цени и опасенията от забавяне на икономиката по-късно тази година, лидерите на индустрията казват, че засега виждат силно потребление.

„Търсенето не се унищожава толкова лесно“, каза пред инвеститорите миналата седмица главният изпълнителен директор на Shell Plc Бен ван Беурден.

Второ, САЩ и техните съюзници са използвали своите стратегически петролни резерви, за да ограничат ръста на цените на петрола. Това осигури допълнителен суров петрол, който постави капак на цените на WTI, но не се справи с ограниченията в рафинираните продукти. Само малка част от аварийното освобождаване е под формата на рафинирани продукти и то само в Европа.

Трето, и може би най-важното, капацитетът за рафиниране е намалял там, където има значение за пазара сега, а работещите заводи се борят да преработят достатъчно суров петрол, за да задоволят търсенето на гориво. Мартийн Ратс, петролен анализатор в Morgan Stanley, изчислява, че извън Китай и Близкия изток капацитетът за дестилация на петрол е намалял с 1,9 милиона барела на ден от края на 2019 г. до днес – това е най-големият спад от 30 години.

Тенденцията на спад започна доста преди да удари пандемията, тъй като старите западни рафинерии се бореха да се конкурират, екологичните разпоредби увеличиха разходите и неоснователният страх от пиковото търсене на петрол на фона на енергийния преход накара някои компании да затворят заводи. Сривът на търсенето на гориво, предизвикан от Covid-19, само засили тенденцията, което доведе до постоянното спиране на десетки рафинерии в Европа и САЩ през 2020 и 2021 г. Нов капацитет се появи в Китай. Пекин обаче стриктно контролира колко гориво могат да изнасят неговите рафинерии, така че този капацитет на практика е извън обсега на глобалния пазар.

„Удари ли пазарът на петрол стената на рафинериите?“, попита Ратс в бележка до клиенти миналата седмица. „Необичайно, отговорът изглежда да.“

На четвърто място са санкциите и едностранните забрани – известни също като автосанкции – върху руския петрол. Преди нахлуването в Украйна Русия беше основен износител не само на суров петрол, но и на дизелово гориво и полуобработен петрол, който западните рафинерии превръщаха в гориво. Европа, по-специално, разчита на руските рафинерии за значителна част от вноса на дизелово гориво. Сега потокът е пресъхнал.

Европа не само трябва да намери допълнителен суров петрол, за да произвежда дизела и други горива, които не купува от Русия, но и най-важното е, че има нужда от капацитет за рафиниране, за да направи това. Това е двоен удар. Петролните търговци смятат, че Русия е затворила капацитет за рафиниране от 1,3 до 1,5 милиона барела на ден в резултат на автосанкциите.

Кой има полза? Нефтените рафинерии, които тихо се радват на рекордно високи маржове на печалба. Докато ОПЕК и Big Oil понасят вината, независимите рафинерии печелят. Високите до небесата маржове обясняват защо цените на акциите на американските рафиниращи гиганти Marathon Petroleum Corp. и Valero Energy Corp. се покачиха до най-високите стойности за всички времена. Колкото по-дълго рафинериите правят суперпечалби, толкова по-силно ще удари енергийният шок върху икономиката. Единственото решение е да се намали търсенето. За това обаче ще е необходима рецесия.

 

Хавиер Блас , bloombergtv.bg

* Заглавието е на autozona.bg

Горива

Bank of America: Саудитска Арабия се готви за продължителна ценова война на петрола

Published

on

By

  • Саудитска Арабия се готви за продължителна ценова война на петрола, за да си възвърне пазарния дял. Американският шистов петрол е по-уязвим, отколкото в предишни ценови войни, като се нуждае от цена на WTI над 65 долара, за да остане печеливш на фона на нарастващите разходи и геоложките ограничения. Според Bank of America войната с цените на петрола по-скоро ще бъде дълга и плитка, вместо кратка и стръмна.

Саудитска Арабия се готви да се включи в продължителна ценова война на петрола със своите конкуренти, заяви водещия експерт по суровини на Bank of Americaпред Bloomberg в понеделник. Според Франсиско Бланш, ръководител на отдела за изследвания на суровини в BofA, разгръщащата се ценова война на петрола ще бъде „дълга и плитка“, а не „кратка и стръмна“, тъй като кралството се опитва да си върне загубения пазарен дял, особено от американските производители на шистов газ.

Миналия месец ОПЕК+ обяви трето увеличение на производството с 411 000 барела на ден за месец юли, подобно на нивото от предходните два месеца. Експертите по суровини започнаха да предупреждават миналата година, че Саудитска Арабия е готова да се откаже от традиционната си роля на колебаещ се производител на ОПЕК, като се откаже от неофициалната си ценова цел от 100 долара за барел в полза на увеличеното производство. Саудитска Арабия е отговорна за 2 милиарда барела на ден от 3,15 милиарда барела на ден в намалението на производството на групата, преди тя да започне да отменя мерките през април.

Трейдърите сега се подготвят за трудни времена, като фючърсните търговци на петрол залагат, че продължаващото отмяна на съкращенията на производството от ОПЕК+ в крайна сметка ще доведе до свръхпредлагане и дори до по-ниски цени на петрола. Според последния доклад на Commitment Of Traders (COT) на CME Group, откритият интерес към опциите с календарен спред достигна рекордни нива през текущата седмица, като спекулантите държат най-големите нетни залози на позиции за по-слабата крива на фючърсите на американския суров петрол от 2020 г. насам.

Графиките на фючърсите на петрола показват необичайна форма на кривата, наподобяваща „стик за хокей“, като пазарите на петрол ценообразуват ограничено предлагане до 2025 г., последвано от свръхпредлагане през 2026 г., според доклада. Спредът между юлския контракт на WTI и августовския контракт се е стеснил с 3 цента на 5 юни до 0,93 долара за барел, докато спредът между контракта от декември 2025 г. и контракта от декември 2026 г. се е разширил с 10 цента до 0,53 долара.

За съжаление, производителите на шистов петрол в САЩ този път са по-уязвими: мартенско проучване на Федералния резерв в Далас установи, че за добив на шистов петрол в САЩ са необходими цени на WTI от 65 долара за барел или повече, за да се осигури печалба. Броят на сондажните платформи в САЩ е намалял с 4% на годишна база и сега е със 7% под 5-годишната средна стойност, тъй като производителите намаляват сондажната си дейност на фона на нарастващите разходи. Митата върху вноса на американска стомана са отчасти виновни за това, което увеличава цената на оборудването за фракинг. Междувременно геоложките ограничения също представляват значителна пречка за усилията за увеличаване на производството, тъй като близо две десетилетия трайният бум на шистовия петрол в САЩ се е задържал. EIA прогнозира леко увеличение на производството на суров петрол в САЩ до 14 милиона барела на ден през 2027 г., в сравнение с 13,2 милиона барела през 2024 г.

Въпреки това, Саудитска Арабия и ОПЕК+ нямат картбланш да продължат да заливат пазарите с петрол: Кралството се нуждае от цена на Brent от поне 96,20 долара за барел, за да балансира баланса си през фискалната 2025 година, което е с приблизително 30 долара за барел по-високо от текущата цена на Брент. Освен това страната е намалила значително валутните си резерви в минали ценови войни на петрола, което ограничава способността ѝ да поддържа друга дълга война сега.

Въпреки това, Саудитска Арабия вероятно ще получи по-голямо влияние в бъдещи сблъсъци, тъй като продължава да диверсифицира икономиката си. Страната ускорява своите планове за добив на стойност 2,5 трилиона долара, като същевременно инвестира в технологии за оптимизиране на производството на петрол и намаляване на въглеродните емисии. Потенциалът на минералните резерви на Саудитска Арабия нарасна драстично през последното десетилетие – от 1,3 трилиона долара, прогнозирани преди осем години, до 2,5 трилиона долара в момента. Кралството си е поставило за цел бързо да развие минния сектор, като се очаква приносът му към икономиката да скочи от 17 милиарда долара на 75 милиарда долара до 2035 г. 

Източник: Bloomberg

Продължи с четенето

Горива

Испания спира вноса на петрол от Венецуела след влизането в сила на санкциите на САЩ

Published

on

By

Испания не е внасяла суров петрол от Венецуела през април, преди крайния срок в САЩ през май, в който чуждестранните оператори трябва да прекратят дейността си в южноамериканската страна, показаха официални испански данни в петък. По-рано тази година вносът на суров петрол от Венецуела в Испания скочи с близо 60% през януари и февруари в сравнение със същия период на 2024 г.

Испанският енергиен гигант Repsol беше една от няколкото чуждестранни компании, сред които бяха американската Chevron и италианската Eni, на които администрацията на Байдън позволи да оперират във Венецуела и да изнасят суров петрол за рафинерии вместо плащания от венецуелската държавна петролна компания PDVSA.

Администрацията на Тръмп обаче побърза да затегне ограниченията върху венецуелската петролна индустрия и износа на петрол, като отне лиценза на Chevron  и лицензите на европейските фирми за износ на суров петрол от южноамериканската страна, която държи най-големите запаси от суров петрол в света.

Министерството на финансите на САЩ отне лиценза  на френската петролна компания Maurel & Prom за дейност във Венецуела и вече не позволява на фирмите да получават петрол от PDVSA вместо плащания.

Испанската Repsol беше една от големите чуждестранни компании с разрешение за получаване на венецуелски суров петрол, тъй като PDVSA се опитваше да изплати дълга си чрез доставки на суров петрол.

Администрацията на Тръмп обаче не удължи никакви дерогации и нареди на компании – включително Chevron – да прекратят дейността си във Венецуела до 27 май.

В отговор PDVSA  оттегли в началото на април разрешенията на американския суперголям Chevron за товарене и износ на суров петрол от Венецуела, след като администрацията на Тръмп увеличи санкциите върху износа на венецуелски петрол и наложи мита върху купувачите на петрол.

Въпреки санкциите на САЩ, износът на суров петрол от Венецуела остана непромененпрез май в сравнение с април, тъй като увеличените доставки за Китай помогнаха за компенсиране на рязък спад в продажбите, одобрени от САЩ.

Според вътрешни документи на PDVSA и данни за проследяване на плавателни съдове, Венецуела е превозила 779 000 барела суров петрол и рафинирани продукти на ден миналия месец – само леко по-малко от 783 000 барела на ден през април.

Продължи с четенето

Горива

Администрацията на Тръмп предлага премахване на ограниченията за добив на нефт в Аляска

Published

on

By

  • Тръмп се стреми да съживи добива на нефт и газ в Аляска, като отмени ограниченията от ерата на Байдън върху 10,6 милиона акра от Националния петролен резерв. Северният склон на Аляска притежава големи неизползвани резерви, включително находището Прудо Бей и проекта Уилоу.

Националният петролен резерв в Аляска може да се сблъска с повече проучвания на нефт и газ, ако администрацията на Тръмп успее да отмени ограниченията от ерата на Байдън за сондиране за въглеводороди в район, който е и най-големият участък от незасегната земя в страната.

Ройтерс заяви, че ходът е в съответствие с целта на Тръмп да намали регулациите за разработването на петрол и газ и да увеличи производството на горива в страната като част от енергийната си програма.

Миналата година администрацията на Джо Байдън забрани отдаването под наем на нефт и газ на 10,6 милиона акра от Националния петролен резерв в Аляска, като същевременно ограничи развитието на повече от 2 милиона акра допълнителни.

NPR-A е площ от 23 милиона акра на Северния склон на Аляска, която е била заделена през 1923 г. като резерв за авариен петрол за американския флот. Земята, според Ройтерс, е била отворена за търговско развитие през 70-те години на миналия век и сега се управлява от Бюрото за управление на земите към Министерството на вътрешните работи.

Компаниите, действащи в резервата, включват ConocoPhillips, Santos Ltd., Repsol SA и Armstrong Oil & Gas Inc. ConocoPhillips разработва своя проект Willow с капацитет 600 милиона барела, като първото производство се очаква през 2029 г.

reuters.com

Продължи с четенето
Реклама

ПОПУЛЯРНО